000541佛山照明----股市里的"现金奶牛" （此文已搬到新家）

       ●2006-11-24 佛山照明：成长蓝筹 细分行业龙头媲美福耀(中天网)
        在蓝筹股有序轮动的推动下，11月大盘步入加速上扬阶段，不断创出本
    轮行情启动以来的新高，今天甚至封闭2001年结构性调整开始时形成的向下
    跳空缺口。近期深成指表现更强于沪指，权重股万科A功不可没，迄今为止，
    该股在11月大涨43％。从近期的市场热点切换的节奏来看，核心蓝筹股大涨
    之后，上行步伐明显滞重，而二线蓝筹股更具爆发力，如果仔细观察本月最
    强势的个股，二线蓝筹的代表品种600660福耀玻璃表现比万科A更胜一筹，最
    大涨幅超过47％，作为汽车零配件领域的细分行业龙头，福耀玻璃不仅国内
    市场占有率第一，而且是中国唯一一家出口美国无须缴纳反倾销税的汽车玻
    璃企业。突出的行业地位与外资合作题材使其近期爆发，汽车作为传统的蓝
    筹五朵金花之一，近期表现明显滞后，福耀玻璃的启动有可能带动相关个股
    联动。投资者可着重关注传统绩优蓝筹股，具垄断优势的汽车灯生产企业00
    0541佛山照明。
        佛山照明（000541）：公司是国家汽车零部件出口基地企业，目前占有
    国内汽车灯出口量的50％。公司一直积极加强新技术的引进开发，不断加快
    产品结构的升级换代，在压缩利润低的普灯产量同时，进行技术改造，提升
    产品的附加值。今后的目标是，要争取成为本田、一汽等国内外汽车厂商的
    车灯的标准配置。以前这些汽车厂商一直采用菲力普等外国品牌作为标准配
    置。公司产品具有多元化特点，产品种类齐全，而且很多材料和中间件都是
    自己生产，可以保持很高的毛利率，高质量低成本是公司打开国际市场的后
    盾。
        绿色照明工程是"十一五"期间国家组织实施的10大节能工程之一。国家
    将采取措施推动政府机构优先采购高效照明节电产品，将高效照明产品纳入
    《节能产品目录》，研究鼓励高效照明产品生产、使用的财政税收政策。在
    巩固原有汽车灯市场的同时，公司另外投资6亿元在高明生产基地发展五个项
    目，即投资金卤灯、投资扩大生产节能灯、普通灯泡、中灯、日光灯产品。
    目前无论是在生产的品种与规模上，还是在自动化水平与占地总面积上，佛
    山照明已成为亚太地区最大的电光源生产基地。随着高明产业园的全面投产
    ，佛山照明的生产能力将迎来大扩张的时代，未来几年有效产能有望保持较
    高的速度增长。我国节能灯05年产量17.6亿只，但70％以上都出口了，国内
    的市场潜力很大。公司的绿色照明光源T8及T5高效节能荧光灯处于供不应求
    状态。
        德国西门子旗下的欧司朗佑昌和佑昌灯光器材公司收购公司23.97%股份
    ，成为公司第一、第二大股东。西门子旗下的全球照明产品均集中由欧司朗
    经营。通过与欧司朗的合作，公司的海外扩张业务也迎来新的发展机遇，按
    照佛山照明与欧司朗签订的《框架购买合同》，欧司朗2006年有望至少从佛
    山照明采购1000万美元的照明产品，这将消化掉佛山照明2006年新增的40%左
    右的产能，其市场压力大大降低。而欧司朗从佛山照明的采购量还有可能随
    着合作范围的扩大逐年逐步递增，在原材料价格大幅度上涨的背景下，公司
    第三季度的毛利率仍维持在24.5%左右，是同行业平均水平的一倍左右，显示
    出较高的管理水平和较强的成本控制能力。前三季度公司出口增长较快，但
    国内市场销售疲软，甚至出现了一定程度的下滑。目前公司正针对这一问题
    采取相应的措施。欧司朗（中国）的前全国销售总监－蔡健台先生前期被聘
    为佛山照明主管销售工作的副总经理。随着相关工作的开展，佛山照明的销
    售有望能够打开一个新局面。
        三季报显示，有3只社保基金组合重仓持有佛山照明1280万余股，投资态
    度审慎的社保基金长期持有佛山照明自然是看好该股的长期投资价值。实际
    上佛山照明也是我国成长蓝筹股的标竿，目前公司资产总额由上市前的6.81
    亿元增长到2004年底的25.22亿元，增长270.34%；净资产从4.14亿元上升到
    22.55亿元，增长444.69%；年均净资产收益率保持在10%以上。在公司取得辉
    煌的成绩的同时，不忘回馈为公司努力作出贡献的社会股东，累计派发现金
    红利达14.74亿元，分红的资金比公司13年总募集资金12.86亿元还多出1.88
    亿元，在市场中素有"现金奶牛"的美誉。公司经营稳健，股息率较高，目前
    股价具有绝对投资价值。从二级市场走势来看，该股8月以来一直在今年的底
    部区域横盘整理，从周K线来看构筑了完美的大圆弧底形态，在前期突破突破
    半年线压制后，缩量横盘蓄势清洗浮筹，在蓝筹股轮动背景下，后市有望爆
    发。

    ●2006-10-23 三社保基金重仓佛山照明(上海证券报)
        佛山照明今天公布的三季度报告显示，有3只社保基金组合重仓持有其1
    280万余股，而其他7大流通股股东均为持有B股的境外机构投资者。
    　　由于原材料价格高企和出口业务人民币升值，佛山照明经营出现滑坡。
    1 至9 月，佛山照明完成灯泡总产量为6.59 亿只，同比减少11.84%；主营业
    务收入88548 万元，同比增长0.08%；利润总额19897 万元，同比减少6.63%
    ；净利润16451 万元，同比减少6.45%。
    　　在这种情况下，社保基金102组合比半年报时增持了59万股，社保基金1
    03组合维持仓位未变，而社保基金108组合则减持了100万股。

    ●2006-09-04 G佛照拟转型照明器材制造中心(上海证券报)
        记者日前从有关部门了解到，G佛照在8月底连续获得商务部认定的“中
    国出口品牌”与“国家汽车零部件出口基地”等两项出口方面的荣誉。G佛照
    表示，在今后3-5年内，公司将逐步从现在的电光源生产企业，向照明工程企
    业发展，产品销售也将从内销型转变为外销型，成为国际知名的照明器材制
    造中心。
    　　据了解， 国家汽车零部件出口基地企业由商务部和国家发改委联合认定
    ，要求企业必须具有三年以上出口业绩，上一年度出口额不低于500万美元，
    同时必须具有较强的创新能力。在最近公布的首批认定的116家企业中，G佛
    照是唯一一家汽车灯具生产企业。G佛照总经理刘醒明表示，G佛照目前占有
    国内汽车灯出口量的50%，车灯产品占公司销售额的20%左右。G佛照今后的目
    标是，要争取成为本田、一汽等国内外汽车厂商的车灯的标准配置。以前这
    些汽车厂商一直采用菲力普等外国品牌作为标准配置。
    　　据透露，今年1至7月份，G佛照的出口额是3200万美元，其中属于欧司朗
    采购的部分为3000万人民币。根据欧司朗在G佛照股改时的承诺，欧司朗每年
    从G佛照的采购量将不少于1000万美元，所以，下半年欧司朗对G佛照的采购
    将会进一步加大。
    　　G佛照董秘林弈辉表示，在欧司朗入股G佛照后，除了每年采购和有偿技
    术转让以外，更重要的是通过与欧司朗结成战略合作伙伴，将为G佛照进入全
    球照明器材制造体系提供了可能。

    ●2006-09-01 G佛照获汽车零部件出口基地认定(中国证券报)
        日前，商务部和国家发改委联合认定G佛照(000541)为国家汽车零部件出
    口基地企业，G佛照也是获得认定的116家企业中唯一一家汽车灯具生产企业
    。据悉，此次参评企业必须具有三年以上出口业绩，上一年度出口额不低于
    500万美元，同时必须具有较强的创新能力。
    　　据公司总经理刘醒明介绍，G佛照目前占有国内汽车灯出口量的50％，目
    前车灯产品占公司销售额的20％左右。目前本田等厂商仍然使用飞利浦等外
    国品牌的车灯作为标准配置，佛山照明以后就是努力成为这些知名汽车品牌
    的“原装车灯”。

    ●2006-08-25 佛山照明4条生产线投产(证券时报)
        G佛照（000541）上半年实现主营业务收入6.02亿元，同比增加0.89%；
    实现净利润1.16亿元，同比下降2.74%。
    　　关注一：由于铜材、重油、石油气等价格继续上涨，以及产品出口受人
    民币升值影响，G佛照的生产经营面临压力，公司销售收入同比基本持平，但
    利润受到了一定影响。
    　　关注二：报告期内，公司继续建设佛山照明产业园厂房及引进部分设备
    ，目前已有4条T8生产线进行投产，有6条普泡生产线正在安装调试。

    ●2006-07-21 佛山照明：坚持透明运作 诚信回报投资者(一)(证券时报)
        自从关乎公司未来成长的重头投资项目———高明工业区开建以来，G佛
    照（000541）的董秘林奕辉自己也记不清是第几次陪着投资者去现场调研了
    。当记者日前来到公司采访时，刚从高明回来的林奕辉又热情地向记者介绍
    高明工业区，希望能再一次带着记者驱车前往。林奕辉笑着对记者说，媒体
    的报道可以让更多没有机会实地来公司的投资者更加了解公司。而这些，仅
    仅是佛山照明对外保持公司透明，对内力求公司规范运作的小小缩影。
    　　向全体股东负责
    　　在证券市场上，上市13年的佛山照明赢得了一个让公司管理层颇为欣慰
    和骄傲的称号———“现金奶牛”。这既是对公司经济效益保持良性增长的
    评价，也是对公司注重投资者回报的褒奖。
    　　据有关数据显示，上市13年来，公司的资产总额由上市前的6.81亿元增
    长到26.12亿元，增长了283.55 %；净资产从4.14亿元上升到23.58亿元，增
    长469.57 %；主营业务收入从4.22亿元上升到12.3亿元，增长191.47%；净利
    润从0.94亿元上升到2.3亿元，增长144.68%；公司总股本从1993年的7717万
    股增加到现在的3.58亿股，增长了3.63倍。上市以来累计向投资者派发现金
    红利16.48亿元，其中向国家股派发红利4.50亿元；向国家和财政上交税收共
    13.5亿元。
    　　谈到取得的这些成绩，公司董事长钟信才日前在接受记者采访时表示，
    这都要归功于上市后公司完善的法人治理和规范运作。
    　　公司董事会作为股东大会的常设机构，对股东大会负责，诚信勤勉地履
    行职责，严格按照市场经济的规律和对股东负责的精神，精心运营公司资产
    。董事会严格遵照法定的决策程序，在投资决策中做到科学严谨，慎之再慎
    ，并注重在决策前做好周详的调查研究，力避决策的主观随意性，更不搞想
    当然的“拍脑袋”项目，切实避免经营风险。对包括政府及其部门在内的各
    类机构推荐的资产重组对象，先由会计师事务所进行严格的审计，在经过充
    分的评估论证、筛选后，才将确有发展价值的项目提交董事会集体讨论，做
    出是否接收的决定。
    　　也正因为如此，但在很多国有控股的上市公司身上上演的“抽血”惨剧
    及盲目投资扩张的现象，从没有在佛山照明身上发生过。到目前为止，公司
    既没有向外抵押，也没有为公司以外的任何企业和个人提供债务担保，也没
    有发生重大诉讼案件。
    　　让全体股东享有知情权
    　　佛山照明每年的股东大会总是聚集着众多家媒体的记者，他们都是受公
    司邀请而来。据悉，公司已将邀请媒体记者参加股东大会写入《股东大会议
    事规则》。公司的主旨是通过多种形式，多条渠道，使广大投资者对公司有
    更多的了解；另一方面，也想发挥新闻舆论的作用，在政府监管、自律监管
    和公司内部控制这三条监管渠道之外，再开辟一条渠道，以保证信息披露的
    有效性、真实性，进而保证信息的对称性和透明度。

    ●2006-07-21 佛山照明：坚持透明运作 诚信回报投资者(二)(证券时报)
        公司董秘林奕辉告诉记者，公司高度重视信息披露工作，把信息披露始
    终作为治理的一个重要部分，把做得好坏与否作为衡量对股东是否负责的重
    要表现。在信息披露过程中，公司认真执行中国证监会和深圳证券交易所的
    有关要求和规定，对公司年度报告、中期报告和临时报告等信息，做到披露
    及时、准确、真实、完整，保证所有股东有平等机会获取信息，并对公司实
    施有效的监督。一是注意披露的透明度。除年度、半年度、季度报告外，凡
    是公司的重大事件及非商业秘密的内容，只要有利于投资者分析判断公司股
    票投资价值的，均对外公布披露；二是扩大信息披露范围。为保证A、B股股
    东获得信息的公平、公开、公正性，公司的所有法定信息披露内容均在境内
    外指定的中英文报刊同时刊登，尽量满足了境内外投资者对公司信息的需求
    。此外，公司根据佛山当地中小投资者较多的情况，还花钱在《佛山日报》
    上同时刊登法定信息，最大化地让中小投资者拥有知情权。
    　　此外，佛山照明还积极鼓励股东参与公司的治理，每年召开股东大会前
    都做好充分的准备工作，提前在报上公布股东大会的议案及有关事项，对一
    些持股较多的股东，还专门发去召开股东大会的通知，邀请他们前来参会。
    公司需由股东大会决定的重大事项，都严格按法定程序召开股东大会表决确
    定，从不采取“通讯表决”的简单方式处置。多年来，公司的股东对履行权
    利和义务的观念日益增强，同时也非常关心公司的管理运作和业务发展，参
    加股东大会的人数越来越多。比如今年公司的股权分置改革方案，就得以高
    票通过。公司的工作也获得了监管部门的肯定，多次获得信息披露优秀奖。
    　　随着外资入注，佛山照明的信息披露又面临着新的课题。但钟信才表示
    ，公司将继续坚持对广大股东高度负责的信念，规范运作，同时正确处理与
    大股东的关系，凡是关联交易的事项，按规定程序审批，并及时公告。
    　　持续分红让股东得到良好回报
    　　近年来，上市公司中兴起了一波又一波的投资热，前几年房地产热中，
    也曾有人游说公司投资发展利润诱人的房地产，但公司董事会不为所动；前
    两年全球兴起的电子商务投资，公司也浅尝辄止；对2001年的委托理财“潮
    流”，公司也不盲目跟风。谈到这些，林奕辉说，风险之所以能够一次次避
    过，与董事会严肃对待股东的利益，坚持正确的投资理念息息相关。
    　　公司董事长钟信才有个坚定的理念，佛山照明的特长在照明器具上，跨
    行业发展风险大，企业一定要有自己的定位，稳扎稳打，充分发挥自己的长
    处才能健康发展。因此，上市以来，佛山照明始终坚持以生产经营电光源为
    主营业务，加大技术改造的力度，采用国内外新工艺、新技术、新材料、新
    设备，开发新产品，加快用高新技术改造传统产品，扩大产能，增强了市场
    竞争能力，提高了公司整体经济效益，成为名副其实的“中国灯王”。
    　　公司一直将为股东谋求投资利益最大化作为经营宗旨，因此通过派发现
    金红利和送股的形式为股东提供回报也成为佛山照明最自然的选择。在红利
    分配方面，佛山照明在合理确定企业发展存留资金和分红资金比例的前提下
    ，坚持以重金回报股东，并尽量兼顾各类股东的利益。自1993年上市以来，
    公司把每年65%以上的净利润分给了股东。在今年的股权分置方案中，公司又
    对未来三年的现金分红做出了绝对金额的承诺，继续为股东提供丰厚的回报
    。

    ●2006-06-01 G佛照与欧司朗全面合作(证券时报)
        在昨日举行的G佛照（000541）2005年度股东大会上，公司新大股东欧司
    朗佑昌控股公司提名的顾梓乐与聂格两位董事候选人顺利当选新一届董事。
    G佛照董事长钟信才表示，欧司朗与G佛照今后将在现有经营管理模式不变的
    情况下，加强销售与技术引进等多方面的合作。
    　　据悉，此次当选的两名董事中，顾梓乐为德国欧司朗公司首席执行官，
    聂格则为德国欧司朗财务执行官。顾梓乐在回答记者提问时表示，欧司朗公
    司对G佛照的投资是一项非常有利的投资，意味着G佛照会成为欧司朗最重要
    的战略合作伙伴和最优先的供应商。
    　　G佛照董事长钟信才则介绍说，按照此前的约定，新股东入住后，将不会
    改变现有的经营管理模式和团队。G佛照与欧司朗的合作主要在销售采购和技
    术支持两个方面。按照此前的约定，欧司朗每年在G佛照的采购额将不少于1
    000万美元，今年一至五月欧司朗已从公司采购了2000万人民币的产品，预计
    下半年采购速度会更快一些。同时，借助顾梓乐参加股东大会的机会，公司
    管理层已向欧司朗提交了一份技术引进项目清单，希望欧司朗公司在汽车卤
    灯、陶瓷灯和日光灯技术等方面支持G佛照。

    ●2006-03-15 六大发展优势剑指亚洲灯王，投资者将获取更丰厚回报(万国
    测评资讯研究部)
        自1993年上市以来，佛山照明的生产规模和经济效益出现了巨大的增长
    。从昔日的灯泡小厂发展成为现在利润过亿，员工近万人的大型电光源生产
    企业，被业内赞为中国灯王。资产总额由上市前的6.81亿元增长到2004年底
    的25.22亿元，增长270.34%；净资产从4.14亿元上升到22.55亿元，增长444
    .69%；公司的年均净资产收益率仍达到10%以上。在公司取得辉煌的成绩的同
    时，不忘回馈为公司努力作出贡献的社会股东，累计派发现金红利达14.74亿
    元，分红的资金比公司13年总募集资金12.86亿元还多出1.88亿元，在市场中
    素有“现金奶牛”的美誉。
        如今的佛山照明无论是在年生产能力、技术水平还是成本控制上都已远
    远超过业内同行，此次引入国际巨头欧司朗，更是让公司的发展再上一个台
    阶，不仅可以获得更先进的生产工艺，而且可以借助欧司朗的销售渠道打开
    海外市场。三大工业生产园的相继投产也为佛山照明市场份额的扩张提供了
    有力的支持，生产规模的扩大更是有利于规模效应的发挥，使得公司生产成
    本的调节更趋于灵活，从而迈入良性循环的发展轨道。
        简而言之，佛山照明的发展优势主要体现在以下几个方面：
        1、电光源市场处于增长和转型之中,受出口和国内需求的推动,该市场以
    年均10%的速度增长。在电光源市场内部,产品正向节能环保(绿色照明)的方
    向过渡。佛山照明现有产品结构上绿色照明占1/3，在市场发展方向的转变上
    已经取得先机，从而确保了公司的行业领先地位和产能持续的高速增长；
        2、公司产品具有多元化特点，产品种类齐全，而且很多材料和中间件都
    是自己生产，可以保持很高的毛利率；
        3、公司在行业内盈利能力出众，生产成本控制能力在业可以说是内(内
    )首屈一指；
        4、公司的管理队伍团结稳定，很多是从创业之初伴随公司成长至今的元
    老，具有极高的专业素养，生产管理能力颇强；
        5、公司财务健康，增长潜力巨大，谨慎的经营作风与高效的管理使公司
    绝对盈利水平不断提高；
        6、新基地投产将大幅提升产能，加强公司的规模效应，为公司实现亚太
    第一的目标奠定了发展的基础。
        截至2005年底，佛山照明已形成了年产1.6亿支T8的产量，预计在2010年
    T8产量达到3亿支。有数据显示，佛山照明的销售利润率在行业中处于绝对领
    先地位，2005年前三季度该公司照明器具销售收入8.85亿元，毛利率达30.2
    2%，而国内同行业平均仅约3.84%。佛山照明在生产工艺上的优势体现为拥有
    自己的实验室和长期奉行的“拿来主义”。公司测试中心是一个专业的实验
    室，该实验室在国家电光源质量监督检验中心的协助下建立，并将于2006年
    上半年申报中国实验室国家认可委员会，有望获得认可。为了保持公司技术
    的先进性，公司坚持“拿来主义”，选取合适的时机引入合适的新产品技术
    ，与欧司朗的联姻将使公司的技术水平进一步与国际先进水平接轨。这不仅
    降低了研发投入的生产成本，还可以保障公司技术水平的先进性。
        佛山照明未来的发展战略是在十年内发展成为东南亚最大的照明器具公
    司。今后三年公司将重点抓好高明照明工业园的建设，确保实现规模和效益
    同步增长的目标。我们期待着在欧司朗的助力下，佛山照明能够实现亚洲灯
    王的理想，因为在这巨大的成功里，投资者将获取更丰厚的投资回报。